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　　【全球市场】

　　【宏观产经】

　　中国政府网：国务院总理李克强3月24日主持召开国务院常务会议，部署实施提高制造业企业研发费用加计扣除比例等政策，激励企业创新，促进产业升级；决定将普惠小微企业贷款延期还本付息政策和信用贷款支持计划进一步延至今年底；通过《中华人民共和国职业教育法(修订草案)》。

　　新华社：近日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步深化税收征管改革的意见》，并发出通知，要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。意见要求，到2025年，深化税收征管制度改革取得显著成效，基本建成功能强大的智慧税务，形成国内一流的智能化行政应用系统，全方位提高税务执法、服务、监管能力。

　　财政部网站：据财政部网站消息，自2021年4月1日起，将航空公司应缴纳民航发展基金的征收标准，在按照《财政部关于调整部分政府性基金有关政策的通知》降低50%的基础上，再降低20%。

　　上海证券报：3月23日，《深圳经济特区智能网联汽车管理条例(征求意见稿)》公开征求意见，明确规定智能网联汽车经登记取得登记证书、号牌和行驶证后，可在深圳市高速公路和城市高架路等道路上行驶。虽然现阶段高等级自动驾驶尚未完全落地，但经过多年发展和短期蛰伏后，自动驾驶离“上路”越来越近了。

　　界面新闻：3月24日下午，国务院新闻办举行发布会，交通运输部副部长王志清介绍交通运输领域贯彻落实“十四五”规划《纲要》，以及加快建设交通强国有关情况。国家“十四五”规划《纲要》对交通运输提出了多项任务要求，涵盖了综合交通运输通道、网络、枢纽的建设，城市群都市圈、农村交通发展以及运输服务提升、运输市场改革等方面。

　　每日经济新闻：北京银保监局通报，发现涉嫌违规流入北京房地产市场的个人经营性贷款金额约3.4亿元，加之此前广州、深圳等地公布的数据，初步计算，目前查出的问题经营贷金额约6.69亿元。此前，广州各大银行已开始严查买房首付款来源，购房“首付”必须为家庭自有资金，给投机购房的人敲响警钟。

　　中信证券研究：当前全球原油需求尚未展现出长期超预期增长的可能性，此轮油价进入超级周期的基本面基础尚不存在。但在可预见的未来1-2年，后疫情时代需求的持续复苏极为确定，同时流动性宽松和美国双赤字(财政赤字及经常账户赤字)有较大概率导致美元长期走弱，需求端复苏及弱美元预期有望支撑油价中枢长期上行。中信证券表示，看好石油化工行业的整体业绩表现，近期重点公司股价均已回调至合理偏低的估值区间。

　　【公司要闻】

　　在腾讯控股2020年业绩发布会上，马化腾首次回应反垄断：积极配合监管。业绩方面，腾讯首次披露未成年人游戏流水占比，腾讯表示，在2020年第四季度，18岁以下未成年人对其在中国网络游戏流水的占比为6.0%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。

　　雷军：2020年，小米的研发投入近百亿，今年我们预计将再增长30%以上，预计超过130亿元。公司将进一步扩大的我们的研发团队规模，今年我们将招募超过5000名工程师。财报显示，小米集团发布2020年全年业绩，2020年总收入达到2459亿元，同比增长19.4%；经调整净利润达到130亿元，同比增长12.8%。

　　紫金矿业公告，预计第一季度净利润为23亿元到25亿元，同比增长121.15%到140.38%。报告期，公司努力克服海外疫情和春节假期影响，充分把握市场机遇，积极组织生产，矿产品产量和销售价格均同比上升。

　　吉利汽车绩后遭多家投行下调目标价，财报显示，2020年公司总收入同比下降5%至921.1亿元人民币；其中，销量同比下降3%至132.0万辆，剔除领克后的单车ASP同比下降2%至7.3万元，汽车销售收入同比下降9%至838.1亿元，各行予该股最新评级和目标价。

　　恒生指数公司：百度集团符合相关指数的快速纳入规则要求，将于2021年4月8日收市后被纳入恒生综合指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数、恒生互联网科技业指数，并于2021年4月9日起生效。

　　港交所：推出哔哩哔哩集团股份有限公司股票期权。若相关股票成功上市，新股票期权将于3月29日(星期一)同日推出。

　　【公告精选】

　　小米集团-W:拟收购Zimi余下50.09%股权提高5G+AIoT领域技术竞争力

　　腾讯控股(00700)2020年股东应占溢利同比增长71%至1598.47亿元

　　小米集团-W:年度经调整净利润增12.8%至130.06亿元

　　安踏体育：年度毛利同比增加10.7%至206.51亿元

　　海通国际：年度股东应占溢利同比增加25%至19.33亿港元

　　中信股份：中信海直拟通过公开摘牌方式收购华夏九州通用航空51%股权

　　君实生物：特瑞普利单抗用于晚期黏膜黑色素瘤的一线治疗被纳入突破性治疗药物程序

　　协合新能源：拟采购容量为200兆瓦的风电设备 涉资6.04亿元

　　中国旺旺：3月24日504.87万港元回购86.7万股

　　渣打集团：3月23日回购215.81万股

　　中煤能源：年度净利降13.7%至53.51亿元

　　新华保险：2020年股东应占利润142.94亿元 同比下滑1.8%

　　紫金矿业：预期一季度归母净利同比增长121.15%到140.38%

　　金蝶国际：年度收入达33.56亿元

　　深高速：年度归母净利润同比降19.88%至20.55亿元

　　中海油田服务：2020年度股东应占溢利同比增8.03%至27.03亿元

　　厦门港务：完成发行8亿元超短期融资券

　　四川成渝高速公路：发行2021年度第一期超短期融资券发行金额4亿元

　　深圳高速公路股份：拟非公开发行不超过3亿股H股

　　张明翱获任中国光大控股总裁

　　【大行评级】

　　高盛：首予百度集团-SW(09888)“买入”评级 目标价373港元

　　里昂：重申思摩尔国际(06969)“买入”评级 认为短期波动会提供长期机会

　　美银证券：升比亚迪股份(01211)目标价18%至216港元 评级“买入”

　　交银国际：维持阅文集团(00772)“中性”评级 目标价升至61港元

　　安信证券：维持金山软件(03888)“买入”评级 目标价67.2港元

　　野村：快手-W(1024.HK)业绩略胜预期维持“买入”评级 目标价333港元

　　富瑞：维持快手-W(1024.HK)“买入”评级 目标价395港元

　　【市场观点】

　　银河基金基金经理陈伯祯认为，港股这轮下跌主要有四个方面原因。首先，香港宣布将调升印花税率，影响了市场情绪。其次，由于近期大宗商品价格大幅上涨，市场开始担忧今年通胀形势，并由此带动了美债收益率上行。再次，近期美债收益率上行过快，也让权益市场的神经开始紧绷。最后，港股前期涨幅较大，近期在以上事件的影响下，市场情绪较为悲观，进而可能驱动短线资金获利了结。

　　“虽然港股最近震荡较大，但总体对今年的市场持相对乐观态度。港股大幅下跌也不失为一件好事，可以警醒投资者还是要回归企业基本面。”陈伯祯说，“从目前香港上市公司的基本面来看，公司的盈利主要受益于内地经济的持续复苏，在去年年报以及今年的一季报中有可能会看到业绩向上的拐点，龙头公司的基本面依然较为乐观。”

　　辰翔投资研究总监周胤杰认为，前期引发A股、港股调整的宏观因素包括美债收益率持续上行和核心资产估值泡沫，这些因素目前仍在影响市场。但随着美债收益率上行空间逐步收窄，以及核心资产估值泡沫大部分消化，市场恐慌情绪有所缓解。目前无论南向资金还是北向资金，已经度过极度的恐慌阶段，资金可适当回补看好的标的，配置上偏向均衡。从估值角度看，港股整体估值仍偏低。

　　多位基金经理表示港股的配置价值依然突出。陈伯祯认为，在全球经济复苏、疫情逐渐缓解、部分中概股回归等诸多利好因素的影响下，即使叠加通胀预期和估值回落的影响，今年业绩较好的消费、互联网等行业中的龙头企业仍然具有良好基本面支撑。

　　展望二季度，周胤杰称，港股估值仍未到低估区间，且流动性仍会受到A股市场调整的影响以及全球资金回流美元的压力，后市仍需谨慎，但调整的空间相对有限。整体上看，由于港股估值较为合理，尤其是国企指数回落空间不大。至于港股科技股，因为机构持仓较为集中，估值偏高，需要耐心等待配置优质核心资产的机会。

　　海富通中国海外混合基金经理陶意非认为，相对来说，港股估值不算便宜，个别股票的估值还比较高，但港股经过调整之后，其投资配置价值也开始慢慢显现。

（文章来源：东方财富研究中心）

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