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　　巨丰投顾：周期股行情卷土重来 重点关注滞涨品种机会

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　今日，沪深两市双双高开，开盘小幅上冲后迎来回落，并在金融股的带领下不断走低。此后，周期股探底回升，资源股全线反弹下，指数小幅回升，但多板块走低下始终未能翻红，全天高开低走延续了近期的回踩趋势。盘面上看，国防军工、休闲服务、非银金融领跌，银行、医药生物等回调，而经历多日调整之后，钢铁、煤炭以及有色等周期股迎来反弹，领涨两市。

　　对于周期股，尤其是黑色系列的资源股来说，此前受益于经济复苏的提振，板块景气度回升，业绩不断提振。同时，也受益于通胀预期的提升，商品涨价的提振，股价从年初以来持续上行。而近期，在交易所降温以及监管层打压的抑制下，大宗商品受挫，相关个股持续遭遇重挫，铁矿石板块一度大跌，钢铁、煤炭等也迎来连续的走低。

　　目前看，监管层遏制大宗商品过快上涨的决心已经变得十分坚定，而一系列发声及政策支持下，大宗商品降温效果显著，从政策角度看，周期股的行情或许已经到头了。但是这里需要注意的是，经济复苏还在持续，周期品种的基本面并没有发生改变，这次的调整或者受到的打压，“人为”干预的因素更多，所以即便后期会有较大的分化，但板块整体的反弹甚至再次上行都是有可能的，只不过对于后期的行情，要适当注意一些滞涨品种的机会。

　　回过头来，我们看到此前指数的上涨，主要得益于抱团股的拉抬、周期股的上行以及包括其中的证券板块的拉升，而近期指数的整理，也恰恰因为这些品种的回踩，但回踩过程中，市场基本面维持稳定，两市成交量还迎来了集中的释放，而且板块轮动过程中赚钱效应并未锐减，这就给市场情绪继续回升提供了良好的基础。一旦周期股情绪冰点后开始回升，市场业绩提振下抱团股继续支撑，指数就还有继续向好的趋势。

　　因此，在经历了此前的小幅突破之后，当前的回踩也是市场对于突破确认以及增量资金不济的主要体现，而5月以来市场支撑和提振力度的释放，也预示着当前市场支撑的加强，整理之际也不失为低吸的好时机。

　　整体上，目前市场不具备系统性风险，短期情绪不断回升之际，随着经济持续复苏的支撑以及上市公司业绩的提振，指数仍将保持震荡向好的格局。而机会方面，重点留意的依然是“低估值+强业绩”。顺着这个倾向，无论是金融还是周期，都在最近几个月的市场中表现抢眼。而那些成长类品种，多数重心还在不断地下降。当前市场牛市后半程的特征较为明显，也体现得淋漓尽致。当前结构性机会不断涌现，对于机会和风险都应该有所清楚，并且睁大眼睛。此前反复提及的金融以及顺周期、消费龙头品种等可继续关注，而对于业绩支撑的半导体、证券等超跌品种，也可逢低适当的关注，而没有业绩以及估值过高的品种，建议尽量不要触碰。

　　百瑞赢：市场存量资金博弈 板块之间轮转替换

　　周五，三大指数集体调整。上证指数高开下挫，10点半后至收盘基本维持震荡状态。板块涨跌各半，造纸、电力、种业等涨幅居前，生物制品、国防军工、证券、酒店餐饮、银行等跌幅居前。本周大盘下跌3.82点，跌幅0.11%，成交额1.8万亿左右，收十字形形态。

　　截止收盘，上证指数报收3486.56点，下跌20.38点，跌幅0.58%。成交额3560亿。深证成指报收14417.46点，下跌117.64点，跌幅0.81%，成交额4520亿。创业板指报3113.26点，下跌30.36点，跌幅0.97%，成交额1559亿。沪深两市，个股上涨2085只，下跌2114只，涨停81只，跌停22只。

　　后市展望：

　　早盘，两市双双高开，随后市场震荡下挫后小幅反弹，沪指失守3500点，创业板指一度跌超1%；午后，A股短暂回升后再度下行走弱。尾盘，指数再度走弱，创指跌幅逼近1%。总体上，市场情绪依旧谨慎，资金做多情绪低迷。 截止收盘，沪指报3486.56点，深成指报14417.46点，创指报3113.26点。

　　盘面上，煤炭、钢铁等周期股止跌反弹，昨日强势的大金融回调，文化传媒、数字货币、锂矿、航运股轮番拉升，碳中和概念股全天强势，电力等板块多股涨停。整体上，存量博弈市场跷跷板效应明显。

　　技术面上，今天沪指终究还是跌破3500整数关口，不过之前也提示过，短线市场震荡调整需求较为明显，并不排除跌破的可能，但是跌破不代表反弹结束，回踩充分蓄势之后才能给市场的二次冲高反弹积累空间和量能。而且从震荡区间来看，今天大盘最低点3479，并未跌破昨天提示的震荡区间下轨，所以短期内该区间依然有效，关注市场在该范围内的震荡盘整情况。

　　策略上，今天两市缩量，调整缩量也不算什么坏事，不过也说不上什么积极，主要还是说明现在市场交投情绪低迷，同样也是因为量能有限的原因，市场中板块轮转替换的节奏非常明显，有热度的板块稍微能炒作两天，而短期驱动的板块则总是“昙花一现”，这种板块快速轮转的行情下，大家操作上要么小仓位参与，把握好波段节奏，要么就先以观望为主，多看少动，耐心等待市场调整结束，企稳信号明朗之后的行情机会。

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