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　　本周观点：生猪养殖需求拉动，后周期板块业绩释放上周猪价继续下跌，从供给端来看，目前散户出栏大体重猪意愿强烈，生猪供给较为宽裕；从需求端来看，因季节因素，终端需求处于淡季，此外，由于猪价快速下降，屠宰企业开始储备冻肉。在当前时点，出栏成长性、成本控制、扩张节奏、核心育种能力、负债及现金流管理等方面因素都将影响企业在生猪下行期的表现，综合实力突出的企业可能出现配置机会。修改《种子法》座谈会召开，建议关注隆平高科等。生猪养殖产能恢复带来旺盛的饲料和疫苗需求，后周期的饲料和动保板块有望受益，建议关注中牧股份、生物股份等。

　　子行业观点

　　1)生猪养殖：出栏加速，部分龙头公司利润逐步释放；2)动物疫苗：生猪产能持续恢复及国家强制疫苗补贴带动疫苗需求，相关标的估值有望修复。

　　重点公司及动态

　　1)瑞普生物：产品力不断提升，变革助推业绩高增长；2)生物股份：完善产品品类，核心产品不断放量。

　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，新冠疫情持续时间较长，非洲猪瘟疫情风险。

（文章来源：华泰证券）

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