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美国一季度GDP增速转负 是否会影响美联储加息步伐?

放大字体  缩小字体 发布日期:2022-05-13  浏览次数:0
核心提示:周四,美国商务部公布的数据显示,美国一季度GDP意外萎缩1.4%,低于市场预期的1.1%,远低于去年四季度6.9%的增长
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  周四,美国商务部公布的数据显示,美国一季度GDP意外萎缩1.4%,低于市场预期的1.1%,远低于去年四季度6.9%的增长。

  一季度GDP不及预期,这些因素拖累美国经济增长

  数据显示,出口下降和私人库存投资疲软是拖累经济增长的最主要因素。此外,政府支出下滑也是影响因素之一。

  贸易逆差膨胀:

  出口额小幅放缓而进口额大幅攀升。出口下降5.9%,进口增长17.7%。

  净出口拖累当季经济增长3.2个百分点,连续第七个季度出现下滑。

  政府支出下滑:

  政府开支下降2.7%,连续第二个季度下降,拖累当季经济增长0.48个百分点。

  私人库存投资萎缩:

  国内私人投资环比折年率仅录得2.3%,较去年四季度36.7%大幅下滑。

  私人库存投资拖累当季经济增长0.84个百分点。

  消费者支出增速远低于预期:

  消费者支出对一季度GDP做出积极贡献,但增速远低于预期。个人消费增长2.7%,而预期增长3.5%。

  美国经济短期内会出现衰退吗?

  中信证券认为,尽管美国一季度实际GDP读数偏弱,但距离衰退尚且较远。

  从美国经济增长的主要拉动项消费来看,一季度美国个人消费支出贡献1.83%的环比增速,较2021年Q4的1.76%稳步提升。同时,一季度固定资产投资也贡献了1.27%的环比增速,较2021年Q4的0.5%大幅提升。从同比数据看,美国一季度实际GDP同比增速为3.57%,仍处于稳步增长水平。

  不过,市场上有观点认为,美国或出现“中短期经济衰退”。

  高盛认为,明年美国经济出现负增长的可能性约为35%。德意志银行认为,美国经济可能会在明年年末出现严重衰退。

  中金公司指出,美国经济增长动能会随着美联储紧缩加码逐步减弱。历史表明,利率上升对利率敏感型的经济活动将产生负面影响,比较典型的是耐用品消费和房地产销售。目前这两个指标仍然表现较好,短期来看可能还有韧性,但随着通胀走高,消费者信心趋弱,加上货币紧缩深化的影响,预计下半年也会出现走弱迹象。

  经济衰退担忧升温,美联储紧缩步伐是否会受到影响?

  中信证券认为,尽管美国一季度经济增速录得负值,但两个方面的原因导致美联储紧缩步伐难以改变。

  首先,美联储的“双重使命”是物价稳定和就业最大化,同时可能兼顾金融稳定,但GDP增速并非美联储货币政策的直接目标,当前美国就业市场仍然紧俏,尚处于稳步修复过程,因此,目前美联储的目标就是降低通胀。

  其次,当前拜登政府支持率不断下降的重要原因就是美国通胀高企,因此,为争取中期选举民主党的胜利,拜登政府将持续给予美联储抗击通胀的政治压力。

  结合鲍威尔在上周在IMF春季会议上的讲话,维持此前判断,即缩表或将在5月宣布,同时5月加息50bps仍是大概率事件,6月加息50bps的概率也相对较高。

  中金也认为,美国一季度GDP不及预期,不会影响美联储货币政策。

  中金表示,从分项数据看,美国一季度经济并没有GDP看上去那么差。美国经济主要依靠内需,也就是消费和投资,而一季度这两项表现是比较强的。出口虽然超预期走弱,但美国经济对出口的依赖度并不高,影响相对有限。因此,维持美联储将于5月、6月各加息50个基点,并在5月官宣“缩表”的判断。

  华泰证券表示,短期内,消费依然稳健、劳工市场依然“紧张”,总需求数据不足以影响联储“强鹰派”立场,控通胀仍是核心目标,联储货币政策仍将加速收紧,5月、6月议息会议均可能加息50bp。

  万联证券认为,美国经济尚未陷入衰退阶段,整体不改变美联储5月加息50bp,开启缩表的进程,但全年的加息节奏或随通胀和经济走势而调整。

(文章来源:第一财经)

文章来源:第一财经
 
 
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